施耐德電機擬以200億美元收購美國設計軟體公司PTC，可望創史上最大併購

Schneider Electric 靠著不甚起眼的電力設備起家，從斷路器、開關設備，到停電時讓伺服器和居家辦公設備繼續運作的 APC 備援電池，都是其業務核心。據《金融時報》和彭博報導，這家法國集團如今接近收購美國公司 PTC；PTC 的軟體是工程師設計各式產品的工具，從汽車到醫療器材都涵蓋在內。這將是 Schneider Electric 有史以來最大的一筆收購，也會讓產品設計工具與負責營運生產工廠的系統歸於同一家公司。

這筆交易的影響遠不止於兩家公司的董事會。工業軟體是現代製造業的基礎設施：汽車零件的圖紙、心律調節器零件的修訂紀錄，以及傳送給生產線的指示，全都儲存在 PTC 的 Creo 和 Windchill 等程式裡。製造商一旦採用某家供應商的系統，通常不會輕易更換，因為多年的設計資料都鎖在該公司的檔案和工作流程中。供應商數目日益減少，每次併購都會讓購買授權的工廠少一個選擇。

率先報導雙方洽談消息的《金融時報》指出，Schneider 將以現金收購，PTC 的估值約為 200 億美元；彭博引述知情人士報導的金額則更高。路透社引述 LSEG 數據指出，PTC 市值約為 156 億美元，因此傳出的交易價格代表股東可獲得可觀溢價。兩家公司均未置評，參與洽談的人士也提醒，談判仍可能破局。

這項收購計畫延續了 Schneider 多年來推行的策略。該公司曾透過收購，全面掌控英國工業軟體集團 AVEVA，當時對該公司的估值約為 95 億英鎊；今年夏天，Schneider 又同意以 31 億美元現金收購挪威公司 Cognite。Cognite 為工業數據開發 AI 工具，Schneider 計劃將其併入 AVEVA。曾任 AVEVA 董事的執行長奧利維耶·布魯姆（Olivier Blum）稱 Cognite 為「真正達到工業級水準的 AI 平台」。PTC 則能補上整條產品鏈的設計端，帶來電腦輔助設計、產品生命週期管理，以及雲端設計工具 Onshape。

對 PTC 而言，出售公司將為一段精簡業務的歷程畫下句點。這家波士頓公司把 Kepware 和 ThingWorx 連網業務出售給私募股權公司 TPG，藉此專注於設計軟體和新的 AI 功能；之後又上調全年財測，預估營收將達 26.9 億至 27.5 億美元。

競爭對手會密切關注這項布局。Siemens 大舉投資打造涵蓋設計到生產的產品組合，其中包括以約 100 億美元收購模擬軟體公司 Altair；Schneider 的法國同業 Dassault Systèmes 則憑藉 CATIA 和 SolidWorks，在航太與汽車設計領域居於主導地位。Autodesk 曾在 PTC 估值約 230 億美元時評估收購，後來打消念頭；收購意向公開後，Autodesk 自身股價曾下跌逾一成。

這筆交易仍留下幾個棘手問題。傳出的收購價相當於 PTC 預期年營收的七倍以上，而自 Autodesk 開始評估收購以來，PTC 市值已下跌約三分之一。PTC 的客戶包括向 Schneider 競爭對手採購自動化設備的製造商，其中一些客戶可能會質疑，設計軟體落入硬體供應商手中後，是否還能維持中立。Schneider 過往整合軟體業務的表現也不盡理想：2024 年 11 月，董事會撤換了前任執行長彼得·赫韋克（Peter Herweck）；他來自 AVEVA，出任該職約 18 個月。

交易時程相當緊湊。《金融時報》報導，最快可能在 10 月 5 日星期一宣布消息；若雙方達成協議，接下來還須取得美國和歐洲監管機構核准。6 月敲定收購的 Cognite，目前仍在等待相關核准，預計未來幾季內完成交易。

Schneider 最廣為人知的產品，是辦公桌底下那個會發出嗶嗶聲的電池盒。如果洽談順利，這家公司還將擁有許多工廠實際生產產品的設計藍圖。

標籤: AVEVA, industrial software, mergers and acquisitions, Olivier Blum, PTC, Schneider Electric