美國通膨維持3.4%，油價飆升迫使聯準會下週升息

數月以來，聯邦準備理事會的政策制定者一直私下討論九月該如何因應：一場足以讓物價持續高於目標的全球能源衝擊，是否終將迫使他們出手。今早勞工統計局公布的數據終結了這項討論。

八月消費者物價較去年同期上漲3.4%——高於經濟學家預測，也遠高於聯準會2%的目標。聯邦基金期貨市場在數據公布後劇烈波動，將九月十六日會議升息一碼的隱含機率推升至90%以上。

汽油是主要推手。能源指數在過去十二個月內攀升16.3%，其中汽油價格年增率高達27.4%。單是汽油的月增幅就佔了八月整體物價漲幅的三分之一以上。燃料油——直接反映伊朗原油供應中斷的指標——較去年同期飆升超過50%。

若剔除能源與食物，則呈現不同景象。核心CPI——聯準會傳統上用於判斷潛在物價壓力的最清晰指標——年增率為2.4%。居住成本——聯準會另一項優先關注指標——僅上漲3%，延續其減速趨勢。這項診斷令人不安：聯準會被要求對抗的通膨，並非由過熱的美國經濟所產生，而是源自中東的一場衝突。

歐洲央行在前一天得出相同結論，將存款利率調升一碼——明確提及同一場與伊朗相關的能源衝擊。實際上，全球兩大央行如今正因一場升息無法直接解決的供給衝擊，而緊縮貨幣政策。

預期升息的反對者正是論證這一點。升息並不會讓更多石油進入市場。決定汽油價格何時回落的是中東地區的情勢，而非聯邦基金利率。若衝突降溫且原油價格下跌，整體CPI與核心CPI可能在數月內降至3%以下，屆時聯準會將多了一次它根本不需要的升息。

對借款人而言，升息一碼會立即帶來成本。一個揹負40萬美元浮動利率房貸的家庭，每月還款額將增加約70美元。平均信用卡年利率已超過21%，還將進一步攀升。儲戶則面對帳本的另一面：三個月期國庫券殖利率——已接近4.6%——將隨基準利率上揚。

聯邦公開市場委員會將於九月十六日開會。若升息，聯邦基金利率將來到3.75%至4.00%——為2007年以來最高水準。

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