安迪·伯納姆推出新 Help to Buy，買家尚未入住，建商股價已先漲

英國正重新讓政府介入年輕買家與自家大門之間。首相安迪·伯納姆（Andy Burnham）宣布推出 Your First Home，重啟 Help to Buy 計劃，讓首次置業者只需支付一小部分頭期款，就能買下新建住宅；其餘房價的大部分，則由政府以股權貸款補足。最先受惠的不是買家，而是蓋房子的公司。

這項計劃向無力置業的一代提出的說法很簡單：政府會替那些幸運的人，扮演「父母銀行」的角色。伯納姆正是以這樣的方式闡述貸款，稱這是為沒有家庭資金可以倚靠的年輕人提供協助。這項計劃究竟能讓更多人擁有房屋，還是主要替新建住宅價格托底，仍有待細則給出答案。

股市先作出了反應。City AM 報道，Vistry 股價上漲 22%，Persimmon 和 Taylor Wimpey 各升 15%，Bellway 上揚 14%，Barratt Redrow 則攀升 13%。這種漲幅通常只會出現在收購要約之後，如今卻在單一交易日內席捲整個產業。RBC Capital Markets 分析師安東尼·科德林（Anthony Codling）稱，這項計劃是「整個產業重新估值所需要的重大催化劑」。

計劃條款說明了這波漲勢的由來。買家最低只需支付房價 2.5% 的頭期款，並可向政府借入房屋價值最高 20% 的金額，初期免息；其餘款項則由一般按揭貸款支付。貸款只適用於新建住宅，因此每一英鎊由補貼帶動的需求，都會流進建商的銷售部門。

自 2013 年時任財政大臣喬治·奧斯本（George Osborne）推出首個 Help to Buy 計劃以來，建商一直遊說政府重啟計劃；該計劃已於 2022 年結束。此後，按揭利率上升、消費者信心疲弱，以及伊朗相關戰事推高建築成本，令銷售持續低迷。City AM 指出，政府希望在下屆大選前興建 150 萬戶新住宅，平均每年約 30 萬戶；相比之下，2024 至 2025 年新增住宅約為 20.3 萬戶。智庫 Centre for Policy Studies 主任羅伯特·科爾維爾（Robert Colvile）主張，Help to Buy 真正的目的，是讓住宅興建重新動起來。

首輪計劃也提供了警訊。批評者認為，計劃在擴大置業機會的同時，也推高了新建住宅價格和建商利潤；2018 年，Persimmon 時任執行長獲得價值約 7,500 萬英鎊的獎金，引發股東反彈，該公司因此成為這場爭議的象徵。當住宅供應受限，補貼需求往往會流入房價。Your First Home 試圖透過地區房價上限和家庭收入上限來控制這種情況，但兩項上限的具體數字都尚未公布，免息期會持續多久、期滿後貸款成本又是多少，也都仍未明朗。買家若只投入 2.5% 自有資金，並欠下相當於房屋價值五分之一的政府貸款，一旦房價下跌，幾乎沒有任何緩衝空間。

這項計劃只適用於英格蘭；蘇格蘭、威爾斯和北愛爾蘭各自制定住房政策。購買既有住宅的買家——他們占市場絕大多數——不會直接受惠；租屋者則只有在新增建屋真正落實時，才可能得到好處。

財政大臣預計將於 10 月的財政預算案中公布完整條款，包括房價與收入上限，以及政府的財政支出；預先登記則預計會在年底前開放。

在那之前，Your First Home 唯一確定的受益者，就是週一早上持有建商股票的人。

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