燃油成本多出60億美元，達美航空漲價並削減經濟艙座位

達美航空目前提供的座位數量大致與一年前相同，從每個座位賺進的收入卻大幅增加。背後的差距來自油價衝擊，而這家航空公司最新公布的業績也顯示，成本由誰承擔：乘客，尤其是經濟艙乘客。達美航空一面悄悄減少經濟艙座位，一面提高剩餘座位的票價。

這不只攸關達美航空股東的利益。航空燃油是所有航空公司都以大致相同的全球價格購買的一項成本；而達美航空是全球獲利能力最強的航空公司之一，調整票價的空間也比多數同業更大。當公司告訴投資人，計畫透過提高票價而非增加航班來守住利潤率，這不只是預告家庭假期返鄉的機票要花多少錢，也透露出其他航空公司正密切留意這套做法。

燃油成本數字變化迅速。達美航空如今預估，今年燃油支出將比去年多約 60 億美元，高於夏季預測的約 40 億美元增幅。在 9 月季度，公司的平均燃油成本為每加侖 3.61 美元，比一年前高出 60%；調整後燃油支出則增加 62%，達到 41 億美元。每股盈餘為 1.72 美元，遠低於達美航空原先預估的 2.00 至 2.50 美元；全年每股盈餘預測也從 6.50 至 7.50 美元下修至 5.10 至 5.60 美元，以區間中點計算，降幅約四分之一。

成本正是透過營收轉嫁出去。達美航空本季調整後營收增加 16%，在運能持平的情況下創下 176 億美元的紀錄。主艙單位營收，也就是達美航空每飛行一英里、每個主艙座位所賺取的收入，上升 17%；主艙座位數則減少了個位數百分比。高端艙等座位增加 6%，相關營收則上升 18%。首席商務長喬·埃斯波西托（Joe Esposito）將此歸功於「健康的收益率成長，讓我們得以消化較高成本」；「收益率」是航空業對乘客每飛行一英里所支付票價的稱呼。達美航空預估，今年最後一季營收將增加約 20%，座位數增幅不到 2%，主艙座位數則低於一年前。

其他利害關係人也身處同一架蹺蹺板上。今年至今，員工累計取得近 9 億美元的利潤分享金；燃油成本侵蝕利潤，這筆金額也會隨之縮水。美國運通支付給達美航空的聯名卡款項本季增加 15%，全年預計將突破 90 億美元，如今已成為這家航空公司最穩定的緩衝來源之一。美國以外的旅客也同樣感受到影響：達美航空在拉丁美洲航線的單位營收上升 22%，跨大西洋航線則增加 11%；歐洲或巴西旅客正是在這些市場面對票價上漲。

達美航空對前景的樂觀看法並非沒有疑點。執行長艾德·巴斯蒂安（Ed Bastian）稱航空旅行是「消費經濟中最物超所值的選擇之一」，但為更少座位付出更高票價的經濟艙旅客，未必會認同這種說法。公司對最後一季的預測以每加侖約 4.25 美元為前提，依據的是 10 月初的期貨價格；此後，布蘭特原油交易價格已升破每桶 104 美元。光是 9 月季度，達美航空的燃油支出就比公司 7 月預估的金額高出 5 億多美元。而這套策略只有在旅客願意繼續付錢時才行得通；達美航空表示，若旅客不再買單，公司可以在短時間內削減航班，屆時座位將會更少。

接下來可觀察業界是否跟進的，是聯合航空。該公司將於 10 月 20 日收盤後公布第三季度業績，並在隔天舉行電話會議。達美航空預估第四季度每股盈餘將為 1.15 至 1.65 美元，並計畫今年償還超過 20 億美元債務。

達美航空正在減少的，正是大多數人會買的那種座位。

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