特斯拉與SpaceX成立特別委員會評估3.5兆美元合併，馬斯克表態支持

Tesla與SpaceX這兩家公司，讓埃隆·馬斯克成為全球首富；如今雙方各自成立由獨立董事組成的委員會，研究是否合併為一家公司。身兼兩家公司負責人的馬斯克在SpaceX財報電話會議上告訴分析師，他支持這個構想。被問到合併是否是好主意時，他回答：「是。」

這項交易將讓一家由數百萬普通投資人持有的汽車製造商——無論是直接持股，還是透過退休金中的指數基金間接持有——併入一家目前最大業務是向AI實驗室出租運算能力的公司。這將是史上最大規模的合併案，能否成事則由Tesla股東決定，而不是馬斯克。

馬斯克支持交易，但表示自己不能參與討論

他說：「特別委員會尚未就任何交易的條款達成協議，也不保證一定會達成協議。」他補充說，認定合併已成定局的人「言過其實」。馬斯克表示，兩個委員會都是應股東要求成立的，並稱自己是「有利益衝突的一方」，不能參與委員會的討論。他說，光是談論這件事，就像「在雷區裡跳踢踏舞」。

他的理由在於兩家公司業務有所重疊。Tesla打造汽車、Optimus人形機器人和自動駕駛軟體；SpaceX則打造火箭與Starlink衛星。SpaceX在股市掛牌前收購xAI和社群平台X後，也開始營運大型AI資料中心。兩家公司已共同投入晶片製造計畫Terafab，馬斯克表示，若合併，將有利於雙方在晶片、AI與軟體方面的工作。

SpaceX的AI業務營收如今已超越Starlink

營收較去年同期成長161%，達到146億美元，高於LSEG分析師預期的127.2億美元；淨利則達44億美元，而去年同期錄得10.5億美元虧損。SpaceX稱為Super Intelligence的部門，向Anthropic和Google等公司出售資料中心運算容量，帶來75.6億美元營收，高於此前的8.13億美元。BBC報導，Starlink營收為52億美元。

Tesla股東持有的比例會變小，合併後的公司也更難估值

Tesla市值約為1.5兆美元，SpaceX則約為2兆美元，兩家公司合併後的價值將達約3.5兆美元。交易須取得至少半數Tesla股東同意，馬斯克本人也稱這是「相當高的門檻」。股東過去曾支持他，批准一項價值約1兆美元的薪酬方案。Telos Wealth Advisors的丹·希恩向BBC表示，Tesla投資人很可能最終只持有「一家規模大得多、也複雜得多的企業中較小的一部分」，而且「Tesla這樣的上市公司在這類交易中的定價，並沒有真正可供參照的先例」。合併後的公司也會讓馬斯克取得比目前在Tesla更大的投票控制權。此外，SpaceX今年至今仍處於虧損狀態：儘管營收約增至兩倍、達270億美元，前九個月仍虧損11億美元。

對車主來說，短期內不太會有變化。分析師告訴BBC，他們預期Tesla車主近期不會面臨劇烈變動；不過，The Futurum Group的大衛·尼科爾森表示，與兩家公司共享的技術相比，汽車如今看起來已像是「次要之務」。這對Tesla這家汽車製造商而言格外重要：它在1月失去全球最大電動車製造商的寶座，由BYD取而代之，業務焦點也已縮小至Model Y和Model 3。目前公布的消息，沒有任何一項涉及Tesla在歐洲或亞洲市場的售價或車款。

投資人對聽到的消息反應正面。CNBC報導，SpaceX股價週三盤前交易上漲8.5%，Tesla則上漲1.4%。Tesla將於週三收盤後公布自身第三季業績，並由馬斯克主持電話會議。馬斯克沒有透露委員會的工作時程。

希恩用一句話概括馬斯克在這筆交易中的立場：「這筆交易本身不會增加馬斯克的財富，卻會讓他的財富進一步集中在同一檔股票上。」至於其他Tesla股東，這場表決將決定他們持有的汽車公司是否會成為那檔股票旗下的一個部門。

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