博通AI晶片營收翻三倍至167億美元，執行長稱自訂晶片成本低於輝達

陳福陽（Hock Tan）花費多年說服超大型雲端服務商信任的客製化晶片業務，在短短一年內翻了三倍。博通（Broadcom）的AI半導體營收在第三財季達到167億美元，較去年同期成長221%，該公司目前預測全財年AI晶片銷售額將達到580億美元。這些並非輝達（Nvidia）風格的通用型GPU，而是為Google、OpenAI、Anthropic和Meta的特定訓練與推論工作負載量身打造的專用晶片。

當你在超大型規模下運行運算時，客製化晶片的優勢顯而易見。通用型GPU能妥善處理每一種AI工作負載，但針對一家公司的模型架構所打造的晶片，能以更低的每次運算能耗，更高效地處理該工作負載。陳福陽在財報電話會議上表示，與OpenAI共同開發的客製化Jalapeno晶片，在OpenAI的特定工作負載上表現優於輝達的Grace Blackwell——且每單位運算成本約為一半。這雖然是執行長的主張，而非獨立基準測試，但OpenAI承諾明年部署1.3 GW的Jalapeno晶片，為這個數字增添了結構性的分量。

Anthropic的野心更大，也已經簽約。博通預計Anthropic將在2027年前成為其最大的XPU客戶，目前今年已部署了1 GW的Ironwood運算，並已排定2027年再部署5 GW的Google TPU v8i晶片。當陳福陽勾勒出在2028財年達到2300億美元AI晶片營收的路線圖時，市場越來越願意相信他——因為全球市值最高的五家公司中，已有三家簽署了讓這一切成真的合約。

懷疑論則存在於業績指引中。博通預測第四季營收為348億美元，較去年同期成長93%，以任何標準來看都令人印象深刻——除了華爾街設定的標準：分析師預期為350.3億美元。這個差距在絕對值上並不大，但作為一個信號卻意義深遠。客製化晶片面臨供應限制：博通的擴產速度無法超過其半導體製造夥伴，而陳福陽所描述的需求與他實際能交付的產能之間的差距，正是其路線圖每一行所隱含的風險。

季度財報數字並未解決一個結構性的緊張關係。博通越擅長為超大型雲端服務商打造客製化晶片，就越讓這些客戶將晶片設計視為核心能力，而非採購決策。Google已經自行設計其Tensor Processing Units；亞馬遜（Amazon）擁有Trainium和Inferentia。問題在於，今天為博通開出最大支票的客戶，最終是否會將這項能力內部化——這將使博通的最佳客戶，成為其最終被取代的設計者。

本季總營收達到296億美元，較去年同期成長86%。半導體部門的成長速度低於AI部門，反映了公司內部的雙速現實：一方面是陳福陽的投資人敘事所聚焦的AI晶片業務，另一方面是2023年隨著VMware收購而來的基礎設施軟體，它默默地支撐了大部分利潤。基礎設施部門並非事後補想——正是它讓博通有能力資助客製化晶片產能，而這些產能正被超大型雲端客戶的需求不斷超越。

博通第四季財報將於12月公布。如果Anthropic的5 GW TPU部署按計畫在2027年啟動，那麼2300億美元的營收路線圖將不再只是一個預測——而將成為AI十年來最具影響力的基礎設施賭注的藍圖。

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