英格蘭銀行2023年以來首度升息，利率升至4%對抗能源推升的通膨

英倫銀行三年多來首度調高利率，但它正試圖對抗的成本，卻不是它能夠壓低的。中東衝突推高能源價格，進一步加劇英國通膨；英倫銀行貨幣政策委員會認為，若再繼續等待，燃料與暖氣帳單可能會滲入薪資和商店商品價格，並從此根深柢固。

這項決定首先衝擊借款人。採用追蹤式或浮動利率房貸的屋主，將因貸款機構轉嫁升息而面臨還款增加；至於優惠固定利率貸款即將到期的人，則得在一次表決之前，貸款定價便已上漲的市場中尋找新方案。儲蓄者能獲得稍高一些的回報，但物價上漲幾乎同樣迅速，實際收益仍會遭到侵蝕。英倫銀行在自己的會議紀錄中也直言，貨幣政策無法左右全球能源價格，只能設法阻止能源價格演變成持續性通膨。

委員會以八比一的票數決定將英倫銀行基準利率調高四分之一個百分點，至4%。唯一持異議的外部委員凱瑟琳·曼（Catherine Mann）主張升息半個百分點至4.25%，認為必須採取積極措施，趕在持續性通膨根深柢固之前出手。委員會上次開會時將利率維持在3.75%，當時九名委員中已有三人投票支持升息。

預測數字說明了政策轉向的原因。英國消費者物價通膨率從8月的3.1%升至9月的3.5%；英倫銀行工作人員如今預期，明年年初通膨率將升至約4.5%，到2027年年中則會達到約5%，遠高於2%的目標。能源價格單獨就為9月的通膨數字推升約一個百分點，主要來自汽車燃料。會議召開前幾週，布蘭特原油期貨平均每桶108美元，英國天然氣期貨則為每 therm 216便士，較英倫銀行7月的預測分別上漲38%和81%。

對家庭來說，緊縮在決策公布前便已開始。根據會議紀錄，自9月初以來，指標性的兩年期固定房貸利率已上升近半個百分點，新房貸核准數量也持續下滑。一筆20萬英鎊、分25年償還的貸款，利率上升四分之一個百分點，每月還款額約增加30英鎊。企業的情況則好一些：企業貸款維持強勁，經濟活動也超出英倫銀行預期，出口有所助益；委員會還指出，人工智慧已帶來一些初步成果。

支持升息的理由，更多建立在風險而非實際證據上。會議紀錄坦承，目前仍缺乏英倫銀行所擔憂的第二輪效應跡象，也就是能源成本進一步推高薪資協議和其他商品價格；食品通膨也低於預期。許多企業目前受到避險安排及固定價格能源合約保障，另一些則透過壓縮利潤空間來吸收成本。英倫銀行自己的需求疲弱情境推演則設想，家庭縮減支出後，價格壓力便會消退，無須進一步升息。總裁安德魯·貝利（Andrew Bailey）將中央預測繫於外交進展，而非政策。他寫道：「簡而言之，這需要中東衝突朝著解決方向取得實質進展。」他並補充，若沒有這類消息，他可以「理解進一步升息的理由」。

這項決定只適用於英鎊借貸。歐洲中央銀行今年已兩度調高存款利率，至2.5%；美國聯邦準備理事會則在10月下旬的會議上，將利率區間維持在3.75%至4%。英倫銀行調查的投資者預期，利率在2月前會再升至4.25%；委員會並未認同這條路徑，表示政策「並非預先設定的路徑」。下一次利率決策預定於12月17日公布。

英倫銀行一個下午就能讓房貸變得更貴，卻無法左右一艘天然氣運輸船的價格；它自己的預測也承認，英國通膨的答案，正由遠離樊德街的地方決定。

標籤: 通膨, 能源價格, 升息, Andrew Bailey, 房貸, 英格蘭銀行