費爾特海默力挺派拉蒙-華納合併:更大的派拉蒙+對獅門是客戶，而非對手

當整併浪潮席捲好萊塢，中型片廠往往沒有投票權——但帳單總是少不了他們的一份。直覺上的解讀是，像獅門影業這樣遠遜於派拉蒙與華納兄弟探索任何一種合併規模的公司，理應畏懼對手膨脹到那種程度。但獅門董事長卻提出了相反的論點，而他的理由赤裸裸地揭示了業內小型玩家實際上打算如何在合併時代生存：不是靠對抗巨頭，而是靠供貨給他們。

根據 Deadline 率先報導，獅門影業執行長 Jon Feltheimer 利用公司的季度財報電話會議，為派拉蒙總裁 David Ellison 及其陷入僵局的華納兄弟探索收購案護航。面對華爾街分析師的追問，Feltheimer 表示他「贊成這筆交易，但最重要的是，我贊成確定性。」更直白一點的版本已成為本週的熱門金句：「不確定性是我們這一行最糟的事，而不確定性與延遲對誰都沒好處。」

這番背書聽起來可不像鄰里間的關照那麼簡單。獅門影業並不是靠規模與派拉蒙競爭；而是賣東西給它。用 Feltheimer 的話來說，一個資金更充裕的 Paramount+ 將「對我們的原創內容製作更好，對我們建立片庫更好」——這是一個供應商在打量一個更大的買家時所用的詞彙。獅門影業已將驚悚影集《Trauma》授權給 Paramount+，而 Feltheimer 也提出了與 Ellison 的電影片單共同出資的構想。這筆交易每擱置一個月，就等於那個客戶一個月不能花錢。

Feltheimer 加入了一個日益壯大的支持合併陣營。包括 AMC 的 Adam Aron 在內的放映業高層，以及 Endeavor 的 Ari Emanuel，都已對這項合併表示歡迎，他們全都押注一個更強大的派拉蒙將穩定這個仍未恢復疫情前水準的院線市場。反對聲浪更大、組織也更嚴密：美國編劇工會以及以加州檢察長 Rob Bonta 為首的十幾個州檢察長，已提起訴訟試圖阻止這筆約 1100 億美元的合併案，而超過 5000 名業界人士——包括 Jane Fonda 與 Mark Ruffalo——也已連署反對。在初步判決傾向原告方之後，一場完整的反壟斷審判定於 2027 年 3 月舉行。

那個時程表正是讓供應商感到不安的原因。Feltheimer 捍衛的與其說是 Ellison 對合併後片廠的願景，不如說是他背後的那個時鐘——因為一筆在法庭上凍結長達十八個月的交易，意味著好萊塢的軍火商在這十八個月裡，將少了一個能夠採購的客戶。

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