亞馬遜銷售額超越沃爾瑪，AWS以21%營收創造60%利潤

以折扣賣書建立帝國的公司，已經取代了半世紀以來定義美國零售業的公司。亞馬遜（Amazon）在總銷售額上超越沃爾瑪（Walmart）——這項里程碑與其說反映購物，不如說反映其底下悄然壯大的業務。

大多數亞馬遜顧客從未接觸過的業務——其雲端運算部門Amazon Web Services——已成為公司獲利的主要來源。AWS實際上在補貼消費者聯想到亞馬遜的一切：倉儲網路、Prime Video片庫、物流體系、免運承諾。少了雲端，現有的零售帝國單靠零售利潤根本無法維持。

AWS在最近一季貢獻了亞馬遜總營業利益的60%，卻只佔營收的21%。廣告業務則構成第三引擎：2026年上半年廣告銷售額達到370億美元，較去年同期成長25%，使亞馬遜與Google、Meta並列全球三大數位廣告平台。

2026年第二季淨銷售額達到2006億美元，而十年前同期為304億美元。分析師共識預測全年營收為8283億美元，並預期到2028年將再有53%的擴張及86%的每股盈餘成長。

不過，成長前景確實存在阻力。過去五年，亞馬遜股價上漲47%——遠低於S&P 500的漲幅——而以2.7兆美元的市值來看，許多預期成長早已反映在股價中。微軟Azure與Google Cloud正積極爭取企業雲端客戶，支出規模旗鼓相當。分析師的預測假設AWS能維持其市場地位；證據紮實，但並非保證。

勞工、消費者與監管機構則處於不同的觀察角度。亞馬遜佔美國電商總支出的40%，這種集中度在華盛頓與布魯塞爾引來持續的反壟斷審查。歐洲監管機構質疑該公司同時作為市場營運者與自家賣家的直接競爭對手的雙重角色——這種結構性衝突可能以共識模型未納入的方式重塑利潤空間。

亞馬遜預計在10月底公布季度業績。FTC對該公司的反壟斷訴訟排定於今年稍後開庭。

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